logo

Pratik eğitim için yöntemsel talimatlar

disiplin hakkında "Yatırımlar"

her tür eğitimden 061100,060400, 060500 uzmanlık öğrencileri için

Geliştirilmiş N.P. Ivatanov, Doc. ehkon. Bilimler, V.V. Terekhova, A.A. Andreev

1. Yatırım değerleme metodolojisi. 4

2 Finansman yatırımlarının kaynakları. 16

3. Yatırım projelerinin risk değerlendirmesi. 24

4. Bir yatırım projesi için bir iş planının geliştirilmesi. 31

5. Portföy yatırımlarının etkililiğinin analizi. 47

EK 1 (Belgelendirme 1) 56

EK 2 (Tasestation 2) 62

Yatırım Değerlendirme Metodolojisi

Yatırımlar, malların, işlerin, hizmetlerin üretimi ve kar elde etme veya diğer sonuçların elde edilmesi amacıyla üretim, iş ve diğer faaliyetlerde uzun vadeli yatırım fonlarıdır (maddi ve entelektüel değerler).

En genel formdaki yatırımlar, çeşitli maddi ve maddi refah biçimlerinde uzun vadeli serbest nakit yatırımları olarak tanımlanabilir.

Ticari uygulamada, aşağıdaki yatırım türlerini ayırt etmek gelenekseldir:

- fiziki varlıklar yatırımları;

- nakit varlıklara yatırım;

- Maddi olmayan duran varlık yatırımları.

Fiziksel varlıklar, sanayi binaları ve yapılarının yanı sıra bir yıldan fazla hizmet ömrüne sahip her türlü makine ve ekipmanlardır.

Nakit varlıklar, bankalardaki mevduatları, tahvilleri, hisseleri, vb. Gibi diğer şahıs ve tüzel kişilerden nakit alma haklarına sahiptir.

Maddi olmayan varlıklar yeniden eğitim veya personel geliştirme programları yürütmek, ticari markalar geliştirmek, lisans almak, vb.

Menkul kıymetlere yapılan yatırımlar genellikle portföy yatırımları olarak adlandırılır ve fiziki varlık yatırımları reel varlıklara yapılan yatırımlardır.

Yatırımların gerçek varlıklara göre sınıflandırılması:

- verimlilik yatırımları

Amaçları öncelikle ekipmanın, eğitim personelinin değiştirilmesinin veya üretim tesislerinin daha elverişli üretim koşullarına sahip bölgelere taşınmasıyla şirketin maliyetini düşürmek için şartlar yaratmaktır;

- üretim genişlemesine yatırım.

Bu yatırımın amacı, halihazırda var olan sektörler çerçevesinde önceden oluşturulmuş pazarlara yönelik malların serbest bırakılması için olanakların genişletilmesidir;

- yeni endüstrilerin oluşturulmasına yatırım.

Bu tür yatırımlar, daha önce şirket tarafından üretilmeyen (veya yeni bir hizmet türü) ürünü üretecek veya şirketin daha önce üretilmiş malları ile yeni pazarlara girmeye çalışmasını sağlayacak tamamen yeni girişimlerin oluşturulmasını sağlayacaktır;

- devlet yetkililerinin gereksinimlerini karşılayacak yatırımlar.

Bu tür yatırımlar, firmaların gerek çevresel standartlar gerekse ürün güvenliği veya yalnızca iyileştirilmiş yönetim ile sağlanamayan diğer çalışma koşulları açısından yetkililerin gerekliliklerini karşılama ihtiyacı ile karşı karşıya kaldığı durumlarda gerekli hale gelir.

Şirketin değeri ve artışı, herhangi bir makul yöneticinin doğal ve mantıksal amacıdır ve bu amaç, genellikle özel bir şirketin ana görevi olarak kabul edilen kâr artışından çok daha evrenseldir.

Bir firmanın değeri, bir firmanın kendi sermayesinin piyasa değeri ve bir firmanın yükümlülüklerinin piyasa değeridir; yani, firmanın değeri, (ve eğer mallarını dilerse ve satarsa ​​nakit olarak elde edilebilir) gerçek servettir..

Şirketin değeri, iki ana faktör grubu tarafından belirlenir:

- her türlü yatırım, yani gerçek varlıklar ve portföyde;

- finansal ve üretim yönetimi dahil olmak üzere diğer faktörler.

Bir şirketin değeri, sermayesinin ne kadar büyük olduğu (en likit varlıklar biçimindeki sermaye istisnasıyla) değil, bu sermayenin mal veya hizmet için piyasadaki firmaya sağladığı pozisyon ile belirlenir.

Gerçek yatırımın etkililiğinin analizi

Ekonomik ölçümlerde, farklı zaman nakit akışlarının karşılaştırılması, zaman içinde tek bir noktaya farklı zaman nakit makbuzları ve ödemeleri getirme prosedürü ile gerçekleştirilir. İndirgeme, ödenen nakit ile eşdeğer nakit çıkışlarının hesaplanması ve / veya zaman içinde farklı noktalardan alınmasından oluşur.

Aşağıdaki göstergeler indirim oranı olarak kullanılabilir:

- Rusya Merkez Bankası'nın iskonto oranı. Eğer bir yatırım projesinin karlılığı kredi faiz oranından daha düşük olursa, o zaman sermaye sahibinin sermayesini ödünç vermesi ve projeye yatırım yapmaması daha karlı olur.

- mevduat hesabına banka faizi (güvenilir bankaları hedeflemek);

- güvenilir menkul kıymetler - T-faturaları.

Bir yatırım projesinin sonucu olarak bir firmanın değerinin artabileceği net bugünkü değerin belirlenmesine dayanan yatırım analizi metodu iki önkoşul bazındadır:

- herhangi bir şirket değerini maksimize etmek ister;

- Çok zamanlı maliyetler eşitsiz değerdedir.

Net bugünkü değer (NPV), yatırım projesi tarafından üretilen nakit akımları (nakit akışları, girişler) ile bugünkü değerine indirgenmiş tutarı ile tüm maliyetlerin iskonto edilmiş cari değerleri (nakit akışları, çıkışlar) arasındaki farktır. Bu projenin uygulanması için gerekli.

Net bugünkü değeri hesaplamak için formül:

r (oran) - analiz edilen süre içinde iskonto oranı.

ben0 (yatırım) - fonların ilk yatırımı

FVt (gelecekteki değer veya CF - nakit akışı) - dönem sonunda nakit akışı (nakit akışı).

Gerçekte, bir yatırımcı, bir projenin “bir kerelik maliyetler - uzun vadeli getiriler” değil “uzun vadeli maliyetler - uzun vadeli getiriler”, yani yatırımlar bir kerede yapılmadığında Rusya için daha yaygın olan bir durum içermediği bir durumla karşılaşabilir. birkaç ay veya hatta yıllar boyunca.

Bu durumda, formül biraz farklı bir şekil alır:

nerede bent - Dönem içinde yatırım maliyetleri.

Özel bir durum, kalıcılık durumunda (yani şartlı olarak sınırsız olan) bir projeye yatırım yapılması durumunda NPV'nin hesaplanmasıdır. Bu tür yatırımların tipik örnekleri, bir şirkete yeni giren bir ülke pazarına (reklam yapmak, bir bayi ağı oluşturmak, vb.) Girmek veya bir holdinge dahil etmek için başka bir şirkette bir kontrol hissesini satın almakla ilgili maliyetler olabilir.

Bu gibi durumlarda, NPV'yi belirlemek için Gordon formülünü kullanmalısınız:

CF nerede1 - Yatırım yaptıktan sonra ilk yılın sonunda nakit akışı

g, yıllık nakit akışlarının gelecekte artacağı beklendiği sabit orandır.

Yatırımların kabul edilebilirliğini değerlendirmek için NPV tabanlı yöntemin yaygınlığı, başlangıç ​​koşullarının çeşitli kombinasyonları altında yeterli stabiliteye sahip olmasından kaynaklanmaktadır, bu da her durumda ekonomik olarak rasyonel bir çözüm bulmaktadır. Bununla birlikte, yine de, analiz edilen yatırım opsiyonunun, şirketin değerinin veya genel olarak yatırımcının zenginliğinin büyümesine katkıda bulunup bulunmadığı, ancak bu büyümenin göreli kapsamını hiçbir şekilde gösterip göstermediği sorusuna hala bir cevap vermektedir. Ve bu ölçü her zaman yatırımcı için büyük önem taşımaktadır. Bu boşluğu doldurmak için, farklı bir gösterge kullanılır - yatırımların karlılığını hesaplama yöntemi.

Yatırımın kârlılığı Рi (İngilizce karlılık endeksi), şirket değerinin 1 ruble başına ne kadar yükseldiğini (yatırımcının zenginliğini) belirlemenizi sağlayan bir göstergedir. yatırım.

Bu karlılık göstergesinin hesaplanması aşağıdaki formüle göre yapılır:

“Uzun vadeli maliyetler - uzun vadeli iadeler” durumu için NPV göstergesi ile yukarıdaki duruma benzer şekilde, bu formül biraz farklı görünecektir:

nerede bent - yıl t yatırımları.

Açıkçası, eğer NPV pozitif ise, o zaman PI birinden daha büyük olacaktır ve buna göre tam tersi de geçerlidir. Böylece, hesaplama bize birden fazla PI verirse, o zaman böyle bir yatırım kabul edilebilir.

Örnek 1

Yatırım projesi 600 milyon rubleye yatırım yapmayı içeriyor 7 yıl içinde 150 milyon ruble tutarında nakit makbuzu alıyor. Yılda. İndirim oranı% 10.

Projenin NPV'sini tanımlayın.

1. Nakit akışı tablosu hazırlayın ve indirim yapın:

Yatırım projelerini değerlendirme yöntemleri

Bölüm: Ekonomi ve Yönetim

Yayın tarihi: 10/08/2014 2014-10-08

Görüntülenen yazı: 6382 kez

Bibliyografik açıklama:

Pechatnova A. P. Yatırım projelerini değerlendirme yöntemleri // Genç Bilim İnsanı. ?? 2014. ?? №17. ?? Pp 316-318. ?? URL https://moluch.ru/archive/76/12858/ (erişim tarihi: 08/30/2018).

İşletmenin faaliyetlerinde önemli bir yön, yatırım politikasının oluşturulması ve uygulanmasıdır. Yatırım projelerinin etkinliği, işletmenin gelişimi ve mali durumu üzerinde bir etkiye sahiptir. Bu nedenle, yatırım projelerini değerlendirmek bir yatırımın çeşitli hedeflerine ulaşmanıza olanak sağladığından, yatırım projelerini değerlendirme yöntemlerine ilişkin soru şu anda oldukça önemlidir. vb.

Yatırım süreci 3 aşamadan oluşmaktadır:

1. Yatırımın amaç ve yönünün tanımı, (yatırım kararı verilir).

2. Projeye doğrudan yatırım yapmak.

3. Projenin geri ödeme aşaması ve yatırımcıya planlanan geri dönüş oranının sağlanması. Başarılı bir yatırımla, tüm hedefler yerine getirilir, tüm yatırım harcamaları karşılanır.

Modern ekonomide, en etkili olanları değerlendiren yatırım projelerini değerlendirmek için birçok farklı yöntem vardır: statik, dinamik, alternatif.

Her yöntemin kendine özgü avantajları ve dezavantajları vardır. İstatistiksel yöntem, hesaplamaların basitliği ve açıklık ile karakterizedir. Aynı zamanda, standart geri ödeme döneminin karşılaştırılması için taban seçimi subjektiftir. Bu yöntem, projenin geri ödeme süresinin ötesinde kârlılığını hesaba katmaz ve bu nedenle projeleri aynı geri ödeme süresiyle karşılaştırırken, ancak farklı proje uygulama dönemlerinde kullanılamaz. Ayrıca, bu yöntem, yeni ürünlerin oluşturulmasıyla ilgili yenilikçi projeleri değerlendirmek için kullanılamaz [1].

Dinamik (indirgenmiş) yöntemler, paranın zaman değeri kavramına dayanır. Yatırım kararları vermede yerli ve yabancı uygulamalarda, yatırım projelerinin etkililiğini değerlendirmek için klasik, indirgenmiş yöntemler olan göstergelerin hesaplanmasına dayalı olarak aşağıdakiler yaygınlaşmıştır:

- net akım (şimdiki) yatırım değeri (NPV);

- yatırım getirisi endeksi (PI);

- iç getiri oranı (yatırımın geri dönüşü) (IRR);

- değiştirilmiş iç getiri oranı (MIRR)

- Yıl içinde () ve ilk yatırım IC (InvestedCapital) tutarındaki ödeme;

NCF (netcashflow) - net nakit akışları (indirgenmiş);

WACC, sermayenin ağırlıklı ortalama maliyetidir;

N - projenin süresi;

- iskonto oranı [2,3].

Pratikte, çoğunlukla teknikte olan hesapların karmaşıklığı ile bağlantılı olan getiri oranını belirleme yöntemlerinde zorluklar vardır (hesaplamalar, hesaplamaların bir özelliği olacak şekilde negatif olabilir). Net iskonto gelirinin projelerin etkililiğinin değerlendirilmesinde doğru olup olmadığı sorusu da zayıf bir şekilde gelişmiştir, örneğin, net iskonto gelirinin pozitif olması durumunda, ne kadar düşük olursa olsun, proje her zaman etkili sayılır [1].

Yatırım projelerini değerlendirmek için alternatif yöntemler:

- ayarlanmış değer yöntemi;

- katma değer yöntemi;

- gerçek seçenekler yöntemi.

Düzeltilmiş bugünkü değer yöntemini kullanırken, nakit akışının tamamı birkaç bileşene bölünür ve bireysel olarak kabul edilirken, risk sigortası, devlet ve belediye sübvansiyonları ve faydalarının maliyetini hesaba katar. Bu yöntem, çeşitli finansman kaynakları ve standart olmayan vergilendirme ile projeleri değerlendirmek için özellikle uygundur. Bu yöntemin dezavantajı, değerlendirmenin büyük miktarda ek bilginin hazırlanmasını gerektirmesidir.

Net bugünkü değer (NPV) artı şimdiki değer (PV) [1] olarak hesaplanmıştır.

Katma değer yöntemi, yatırımın geri dönüşünün ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini aşması gerçeğine dayanmaktadır. Modelin avantajı, yatırım projelerinde fonların verimsiz kullanımını ortaya koymasıdır. Model, nakit akışlarının tahmin verilerini dikkate almamaktadır. Zaman faktörünü hesaba katan karmaşık nakit akışları olan projeler için bazı göstergelerin yanlış hesaplanması ve gerçek zamanlı olarak paranın maliyeti riski vardır.

İki değerin farkı - satılan bitmiş ürünlerin maliyeti ve üretimine harcanan ürünlerin maliyeti [1].

Gerçek opsiyonlar yöntemi, bir süredir varlık yaratma veya edinme olasılığını ima eden en esnek yöntemlerden biridir. Yöntemin avantajı, projenin tam değerini değerlendirmenizi ve aşağıdaki gibi hesaplanmasını sağlar:

IC'nin yatırılan sermaye olduğu; r iskonto oranıdır; t - geçerlilik süresi

seçenek; PI - karlılık endeksinin beklenen değeri. [3,4].

Tüm yöntemlerin avantaj ve dezavantajları vardır. Ve herhangi bir yatırım projesi geleceğe yönelik olduğu için, alınan kararların etkinliğini garanti etmezler, ancak bugün bir karara varma ihtiyacı vardır, bu nedenle herhangi bir yatırım projesi belirsizlik ve risk ile ilişkilidir.

Yatırım projelerini değerlendirirken belirsizlik için muhasebe büyük önem taşımaktadır. Ve daha kesin sonuçlar için, bir yatırım projesinin sadece bir sonucu olan, olası her bir öngörü, belirsizlik olmayan ve öngörülemeyen seçeneklerin olduğu çeşitli olası sonuçlarla ilgili belirsizlik olan, tam bir kesinlikten farklılık gösterebilen bir yatırım projesinin belirsizlik derecesini belirlemek gereklidir. Yatırım projesinin nasıl sona ereceğini bilmek imkansız olan belirsizliği tamamlar.

Herhangi bir belirsizlik, projenin değerlendirilmesini etkileyebilecek risklere ayrılmaz bir şekilde bağlıdır.

Yatırım projelerinde çeşitli risk türleri vardır: ekonomik, finansal, çevresel, sosyal, politik, yasal, suçlu, doğal ve iklimsel.

Yatırım projelerini analiz ederken, yatırım projesinin verimliliğinde sapmalara yol açabilecek dış faktörleri, finansal göstergelerin olası sapmalarının büyüklüğünü, yatırım projesinin etkinliğinden sapmalara yol açabilecek faktörleri tanımlamak için tanımlamak gerekir. Tüm bunlar, bir yatırım projesinin uygulanması sırasında potansiyel riskleri azaltacak ve kayıpları önleyecektir.

Bir yatırım projesini değerlendirme yöntemini seçtikten sonra, yatırım sürecinin kendisine dikkat etmelisiniz. Herhangi bir yatırım sürecinin iki bileşeni vardır, fonların harcaması (çıkış) ve yatırımın faydalı etkisinin çıkarılmasıdır (giriş) [3,5].

Bu nedenle, bir yatırım projesinin değerleme yönteminin doğru seçimi, projenin etkinliğini en iyi şekilde değerlendirmeyi mümkün kılacaktır; bu, şirketin yönetim ve yatırımcılarının, uygulamanın karlılığını ve başarısını objektif olarak incelemesine olanak sağlayacaktır.

1. Kuvshinov MS, Komarova NS. Sanayi işletmelerinin yatırım projelerinin verimliliğinin analizi ve tahmini // SUSU Bülten. Seri: Ekonomi ve Yönetim. -2013. -№ 2. СС74–79.

2. Matveev D.M. WTO / Matveev D.M., Makarova Yu.Yu.// Genç Bilim İnsanı'na katılım şartlarında tarımın gelişiminin mevcut durumu ve perspektif yönleri. -2013. -№7 –C 210–213.

3. Kalugin V. А., Titova I. N.. Yatırım sürecinin belirsizlik koşullarında modellenmesi // BelSU Bilimsel Bülteni. Seriler: Tarih. Siyaset bilimi. Ekonomik. Enformatik. 2009. -1 12-1.

4. Matveev D. M. Tarımın teknik yeniden-teçhizatı için devlet desteğinin etkinliğinin arttırılması / Matveev D. M., Stadnik A. T., Krokhta M. G. // Vestnik NGAU. -2012. -Tom -3-№ 24. –С132–136.

5. Matveev D. M. Tarımda bilimsel ve teknolojik ilerlemenin başarılarına hakim olmanın örgütsel ve ekonomik mekanizması / Matveev D. M., Ten E. E. D. APK: ekonomi, yönetim. -2010. - № 9. –С-81-83.

6. Bukreeva A. A. Krize karşı yatırım politikası için gerçek opsiyon yöntemini kullanırken yatırım riski için muhasebe TSU Bülteni. 2011, № 2.

Yatırım Değerlendirme Metodolojisi

Yatırım projeleri işletmenin yatırım faaliyetlerini yansıtmaktadır. Sınırlı yatırım kaynakları ve hedeflenen kullanım gereksinimleri, yatırım projelerini değerlendirmeyi gerekli kılmaktadır. Yatırım programının oluşumu gerçek yatırımlar için gerçekleştirilmektedir. Finansal yatırımlar için bir yatırım portföyü kavramı kullanılır. İktisadi faaliyetteki reel ve finansal yatırımların oranı her bir işletme için farklı olabilir. Bu bağlamda, yatırım projelerinin etkinliğinin değerlendirilmesi - piyasa ekonomisine duyulan ihtiyaç. Bunu yapmak için, değerlendirme kriterlerine önceden karar vermelisiniz. Verim, risk seviyesi, proje likiditesi, enflasyon karşıtı koruma, proje uygulama dönemi vb. Değerlendirme kriterleri olarak alınabilir. Her durumda kendi değerlendirme metodolojisi kullanılacaktır. Bu durumda ortak bir yaklaşım, proje değerlendirmesinin ana yöntemlerini karakterize eden yatırım projelerinin etkinliği için genel kabul görmüş kriterlerin kullanılması olacaktır. [44, 115 p.]

Yatırım projelerini değerlendirme yöntemleri iki gruba ayrılabilir.

1. Ekonomik verimliliği değerlendirmek için basit hesaplamalar temelinde hızlı ve kolay bir şekilde izin veren basit (istatistiksel) yöntemler. Basit yöntemlerle hesaplanan göstergeler kullanılır:

· Bir üretim kapasitesinin veya bir birim üretim biriminin oluşturulması için özel sermaye yatırımları;

· Basit proje kar marjı (yüzde olarak) - net kârın toplam yatırım veya yatırılmış sermayeye oranı;

· Toplam yatırımın net kâr ve amortisman oranına oranı olarak hesaplanan basit geri ödeme süresi (yatırımın geri dönüş süresi).

Bu göstergeler, aynı miktardaki makbuzların veya farklı zaman aralıklarına ait ödemelerin eşitsizliğini hesaba katmamakta, bu da daha karmaşık kriterleri kullanma ihtiyacını doğurmaktadır.

2. İskonto yöntemleri. Nakit akışı iskontolaması - farklı değerlerin (hesaplamanın farklı adımlarıyla ilgili) değerlerini zaman içinde belirli bir noktada (indirilme anı) değerlerine getirmesi. İndirgemede kullanılan temel ekonomik standart, bir kesir veya yüzde cinsinden ifade edilen iskonto oranıdır (E). [5, 81 p.]

Teknik olarak, sıfır zaman noktasına indirgeme, göstergenin sabit iskonto oranı için belirlenen indirim faktörü (rayiç değer faktörü) ile göstergenin değeri çarpılarak gerçekleştirilir.

at, = 1 / (1 + E) t-t0, (1)

t, yıl, çeyrek, ay vb. olarak ifade edilebilen hesaplama periyodudur (t = 0, 1, 2. T);

E iskonto oranı, birim kesir.

Modern yayınlanmış eserlerde, bu yöntemin kriterlerini adlandırmak için aşağıdaki terimler kullanılır: net şimdiki değer; net şimdiki değer; net şimdiki değer; net şimdiki değer; projenin toplam finansal sonucu; şimdiki değer.

Yatırım projelerinin etkinliğini değerlendirmek için kullanılan Metodolojik Önerilerde (ikinci baskı), bu kriterin resmi adı önerilmektedir - net bugünkü değer (NPV).

Net bugünkü değer (NBD), tahmini dönemdeki bir yatırım yapma sürecinde oluşan gelir ve giderlerin iskonto edilmiş nakit akışları arasındaki fark olarak hesaplanır.

Kriterin özü, gelecekteki nakit makbuzlarının mevcut değerini, projeden uygulanması için gerekli yatırım maliyetleriyle karşılaştırmaktır.

Yöntemin uygulanması aşağıdaki aşamaları içerir:

1) yatırım projesinin nakit akışının hesaplanması;

2) alternatif yatırımların karlılığını ve proje riskini dikkate alarak iskonto oranının seçimi;

3) net bugünkü değerin belirlenmesi.

Sabit iskonto oranı ve tek seferlik ilk yatırımlar için NPV veya NPV aşağıdaki formüle göre belirlenir:

Ben nerede0 -- ilk yatırımın değeri;

Ct -- yatırımların satışından nakit akışı zaman t;

t - hesaplama adımı (yıl, çeyrek, ay, vb.);

Ben indirim oranı.

İç getiri oranı (IRR), projenin net bugünkü değeri sıfır olan iskonto oranının değeridir.

Nakit akışları cari veya ertelenmiş fiyatlarla hesaplanmalıdır. Gelirleri yıl bazında tahmin ederken, mümkünse, bu projeyle ilişkili olabilecek üretim ve üretim dışı tüm gelir türlerini hesaba katmak gerekir. Dolayısıyla, proje uygulama döneminin sonunda, teçhizatın tasfiye değeri şeklinde fon alınması ya da işletme sermayesinin bir kısmının serbest bırakılması planlanırsa, ilgili dönemlerin gelirleri dikkate alınmalıdır.

Bu yöntemin hesaplarının temeli, zaman içindeki farklı para maliyetinin öncülüdür. Nakit akışının gelecekteki değerinin cari dönemde yeniden hesaplanması işlemine iskonto denir (İngilizce'den çıkarılan - azalt - azalt). [38, 19 s.]

İndirgenmenin gerçekleştiği orana iskonto oranı (iskonto) denir ve F = 1 / (1 + i) t faktörü indirgeme faktörüdür.

Eğer proje tek seferlik bir yatırım değil, ancak birkaç yıl boyunca finansal kaynakların sıralı yatırımını içeriyorsa, o zaman NPV'yi hesaplama formülü aşağıdaki gibi değiştirilir:

Ben neredet -- ilk yatırım nakit akışı;

Ct -- yatırımların satışından nakit akışı zaman t;

t - hesaplama adımı (yıl, çeyrek, ay, vb.);

Ben indirim oranı.

Bu kritere dayanarak bir yatırım kararı verme şartları aşağıdaki gibidir:

- NPV> 0 ise, proje kabul edilmeli;

- Eğer NPV 0 ise, proje kabul edilirse, şirketin değeri ve dolayısıyla sahiplerinin refahı artacaktır. Eğer NPV = 0 ise, projenin daha önce uygulanan sermaye yatırım projelerinden elde edilen gelir akışını geliştirmesi şartıyla proje kabul edilmelidir. Örneğin, oteldeki otoparkın genişlemesi, gayrimenkul gelirlerini artıracaktır. [5, 83 p.]

Bu yöntemin uygulanması, gerçekliğe ne derece uydukları ve potansiyel sapmaların neye yol açtığı ile ilgili olarak kontrol edilmesi gereken birtakım varsayımları ima etmektedir.

Bu varsayımlar şunları içerir:

· Sadece tek bir objektif fonksiyonun varlığı - sermayenin maliyeti;

· Projenin belirtilen süresi;

· Zaman içinde belirli noktalara ödeme yapma;

· Mükemmel bir sermaye piyasasının varlığı.

Yatırım alanında karar verirken, genellikle tek bir hedefle değil, birkaç hedefle uğraşmak zorundadır. Sermayenin maliyetini belirleme yönteminin kullanılması durumunda, sermaye maliyetini hesaplama sürecinin dışında bir çözüm bulurken bu hedefler göz önünde bulundurulmalıdır. Aynı zamanda, çok amaçlı kararlar verme yöntemleri de analiz edilebilir.

Net bugünkü değerin metodu uygulanmadan önce etkinliği analiz ederken faydalı ömür sağlanmalıdır. Bu amaçla, teknik veya yasal nedenlerden ötürü önceden belirlenmediği sürece, optimum yaşamı belirleme yöntemleri analiz edilebilir.

Gerçekte, yatırım kararları verirken güvenilir veri yoktur. Bu nedenle, öngörülen verilere dayanarak sermaye değerlerinin hesaplanması için önerilen yöntem ile birlikte, en azından en önemli yatırım nesneleri için belirsizlik derecesini analiz etmek gereklidir. Bu hedef belirsizlik karşısında yatırım yöntemleri ile sunulmaktadır.

Yöntemi oluştururken ve analiz ederken, tüm ödemelerin zaman içinde belirli noktalara atfedilebileceği varsayılmaktadır. Ödemeler arasındaki zaman aralığı genellikle bir yıldır. Aslında, ödemeler daha kısa aralıklarla yapılabilir. Bu durumda, fatura döneminin (hesaplama adımı) adımının kredinin durumuna uygunluğunu dikkate almalısınız. Bu yöntemin doğru bir şekilde uygulanması için, hesaplama adımının bir krediye olan ilginin hesaplanması için vadeye eşit veya çok olması gerekir.

Fonların her zaman ve sınırsız miktarlarda tek bir hesaplanan faiz oranında çekilebileceği veya yatırım yapılabileceği mükemmel bir sermaye piyasası varsayımı da sorunludur. Gerçekte, böyle bir pazar mevcut değildir ve yatırım ve borçlanma fonlarında faiz oranları genellikle birbirinden farklıdır. Sonuç olarak, sorun uygun faiz oranını belirlemekten kaynaklanmaktadır. Bu özellikle önemlidir çünkü sermayenin değeri üzerinde önemli bir etkisi vardır.

NBD hesaplanırken yılların iskonto oranlarından farklı olarak kullanılabilir. Bu durumda, bu hesaplama adımına karşılık gelecek her bir nakit akışına bireysel indirim faktörlerinin uygulanması gerekmektedir. Ayrıca, sabit bir iskonto oranıyla kabul edilebilir bir projenin bir değişken ile kabul edilemez hale gelmesi mümkündür.

Net bugünkü değerin göstergesi, zaman içindeki paranın değerini hesaba katar, net karar kriterine sahiptir ve şirketin değerini maksimize etmek amacıyla projeler seçmenize izin verir. Buna ek olarak, bu gösterge mutlaktır ve çeşitli projeler için gösterge değerlerini eklemenize ve yatırım portföyünü optimize etmek için projelerin toplam göstergesini kullanmanıza olanak tanıyan, yani aşağıdaki eşitliği elinde tutan bir katkı özelliğine sahiptir [5, 85 p.]:

Tüm avantajları ile, yöntemin önemli dezavantajları vardır. Tahmini getirme zorluğu ve belirsizliği ve yatırımlardan nakit akışı yaratmanın yanı sıra, bir iskonto oranı seçme problemi nedeniyle, bir proje riskini göz ardı etme riski de olabilir.

Yatırım değerlendirme yöntemleri: yöntemlerin karşılaştırılması

Sermayesini bir iş projesine yatırmaya karar veren bir yatırımcı, çoğu durumda, somut sayılar, terimler ve kavramlarda ifade edilen rasyonel argümanlar tarafından yönlendirilir.

Tüm endüstriyel çağ için iş pratiği ve ekonomi, neredeyse her yatırım projesinin beklentilerini değerlendirmek için sağlam araçlar biriktirdi. Modern ticari faaliyetlerdeki yatırımları değerlendirmenin çeşitli yöntemleri ve yöntemleri, yapılarına göre iki büyük gruba ayrılabilir:

  1. Bir yatırım projesinin uygulanması ile ilişkili tüm çevresel faktörlerin, örneğin pazar konjonktürünün, yasal ve sosyal koşulların, çevresel etkinin, vs. çalışmasını ve değerlendirilmesini içeren temel analiz.
  1. Projenin veya şirketin faaliyetlerinin göstergelerinin üretim, finansal ve teknolojik bileşenleri ile ilgili çalışmalarına ve hesaplamalarına dayanan teknik analiz.


Buna ek olarak, yatırımların değerlendirilmesine genel yaklaşım, çoğu durumda geçmiş olayları dikkate alan istatistiksel verilerin hesaplanmasına değil, aynı zamanda, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, dinamik gelişimindeki yatırım projesinin analizine de dayanmaktadır.

Böyle bir dinamik tahmin ve analiz ile, piyasa koşullarındaki tüm değişikliklerin belirlenmesine, risk limitlerinin, geri ödeme sürelerinin, vb. Hesaplanmasına izin veren hem sabit faktörler hem de değişkenler dikkate alınır. Yatırım projesinin analizinin önemli bir kısmı bilgi ve veri kaynağıdır.

Yatırımların değerlendirilmesi için temel veriler elde edilebilir:

  • Şirketin finansal tabloları (eğer mevcut işte yatırım yapılırsa)
  • Kamu kuruluşları veya özel analitik kurumların kamu kaynaklarından, danışmanlık şirketlerinden elde edilen istatistiksel veriler
  • Benzer projeler üzerinde karşılaştırmalı çalışmalar (kıyaslama)
  • Proje uygulamasının farklı aşamalarında uzman değerlendirmeleri
  • Mevcut herhangi bir kaynaktan elde edilen bilgilere dayalı kendi araştırma.

Buna ek olarak, uzun vadeli yatırımların değerlendirilmesi, çeşitli uygulamalı bilimsel alanlardan uzmanların dahil olduğu çeşitli modeller veya kalkınma için senaryo koşullarının geliştirilmesi de içerebilir.

Yatırım değerlendirme ve uygulamalarının temel yönleri

Genel olarak, fonksiyonel performansları açısından, yatırımların tüm türleri ve yöntemleri iki büyük gruba ayrılır:

  1. Kalitatif değerlendirme yöntemleri - nicel parametrelerde ifade edilemeyen (örneğin, sosyal veya çevresel etki, ürünlerin tüketici algısı derecesi, yatırım yönetiminin kalitesinin değerlendirilmesi) nicel parametrelerde ifade edilemeyen (tahmin) verileri temel alan bir yatırımcı için tavsiyeleri analiz etme ve geliştirme yollarını içerir. yönetim, personel motivasyonu). Bu örtülü niteliksel verilerle çalışmak için şunları uygulayın:
  • Endeks parametreleri, bir dereceye kadar, örneğin negatif, nötr, pozitif tahminlerle ifade edilen tarihsel veriler temelinde derlenmiştir.
  • Topu derecelendirme sistemi, koşulların veya faktörlerin her biri göreceli top sınıflandırmada ifade edildiğinde
  • Belirli bir proje uygulaması problemi konusunda uzmanların bilgi ve deneyimlerini kullanan uzman analiz ve değerlendirme yöntemleri, örneğin sosyologlar, nüfusun kimyasal üretim tesislerinin inşasına yönelik tutumlarını incelemek için.
  1. Yatırımları değerlendirmek için kullanılan ikinci büyük yöntem grubu kantitatif veya analitik modellerdir.

Uygulamada en iyi bilinen ve yaygın olarak kullanılan dinamik modeller (yatırımları değerlendirirken enflasyonun muhasebeleştirilmesi için yöntemler), örneğin:

  • Net şimdiki değer NPV (Net Şimdiki Değer).
  • İç İade IRR Oranı (İç Getiri Oranı).
  • PI (Karlılık Endeksi).
  • Dinamik geri ödeme dönemi DPP (İndirgenmiş Geri Ödeme Dönemi).

Bu yöntemlerin kısa bir açıklaması şöyledir:

  • Net Şimdiki Değer NPV

Bu yöntemi kullanırken, şirketin amacının değerini en üst düzeye çıkarmak olduğu varsayılmaktadır. Yöntem, ilk yatırımın değerinin, bu yatırımların tahmin dönemi boyunca ürettiği gelir akışlarıyla karşılaştırılmasına dayanmaktadır.

Nakit akışları zaman içinde dağıtıldığından, yatırımcının belirlediği katsayılar kullanarak, sermayenin istediği veya yatırdığı sermayenin yıllık oranına (yüzde) bağlı olarak bağımsız olarak indirgenir. Ayrıca, bu katsayı enflasyonun yatırım faaliyeti üzerindeki etkisini ölçmektedir, çünkü getiri oranı her zaman paranın değer kaybından daha yüksek olmalıdır.

Kârlılık endeksi, projenin göreceli karlılığını veya yatırım birimi başına projeden indirilmiş nakit makbuzlarını gösterir:

Dinamik (indirgeme dahil) geri ödeme süresi, zaman içindeki para maliyetini hesaba katar.

Bu yöntem, başlangıçta yatırılan sermayenin belirli bir (gerekli) getiri oranı ile geri dönmesi için gerekli olacak süreyi hesaplamaktan oluşur.

Analitik yöntemlerin ikinci grubu, en bilgilendirici olan yatırımları değerlendirmek için indirimli olmayan yöntemlerdir:

  • Geri ödeme süresi (geri ödeme süresi - PP), ilk yatırımın, projeden elde edilen net gelirden (net gelirin nakit makbuzları daha az masrafı temsil ettiği) geri kazanılma süresidir. Yöntem, girişimcinin başlangıçta gelişmiş sermayeyi iade edebileceği sürenin hesaplanmasını içerir. Bu, işletmenin operasyonel faaliyetlerinden elde edilen gelirin yatırım maliyetini karşılayacağı süreyi belirler.

PP'yi hesaplamak için genel formül:

Pk, proje tarafından üretilen yıllık gelir olduğunda, IC ilk yatırımın büyüklüğüdür.

  • Geri Dönüş ARR'sinin Muhasebe Oranı (Muhasebe Dönüş Oranı)

Bu yöntem, yatırım projesinin muhasebe özelliklerinin kullanımına dayanmaktadır. Hesaplanan getiri oranı, yıllık ortalama kârın (PN) yatırılan sermayeye oranıdır (yatırımların ortalama yıllık büyüklüğü).

Bu değer, yatırımların şirketin mali tabloları üzerindeki etkisi hakkında bilgi sağlar. Muhasebe göstergeleri, yatırımcıların ve hissedarların şirketin yatırım çekiciliğinin analizinde en önemli faktörlerdir.

Sonuç

Yatırım değerleme yöntemlerinin, kullanımlarının pratiğine dayalı olarak karşılaştırılması, tüm yatırımlar için uygun tek ve evrensel bir algoritmanın olmadığını göstermektedir. Bu nedenle, yatırım analizi için en uygun formatın geliştirilmesi için, bir yatırımcı, tüm süreci zaman içinde ele alan (yani, gelecekteki perspektifin hesaplanmasıyla) bu yöntemleri öncelik olarak seçmelidir.

Yatırım yapılacak projeyi analiz etme ihtiyacına ek olarak, yatırım yönetim sisteminin kendisini, yani yatırımcının hazır bulunuşluğunun veya zaman içinde para yönetiminin görevlerini yerine getirmeye yönelik yapılarını, belirsizlik ve risk koşullarında değerlendirmek mantıklıdır.

Yatırım projesi nasıl değerlendirilir?

Dünya sadece böyle olduğu için

Bir yatırım projesi olmadan yaratıldı.

Yüksek enflasyon oranı ve paranın yıllık amortismanı, tasarruf sağlamak için makul yatırımlara ve yatırımlara ihtiyaç duymaktadır. Yatırım projeleri, yatırımcıları arama aşamasında cazip gözükmektedir, ancak gerçekte çoğu insan söz verilen karı getirmeyecek ve hatta yatırılan parayı bile kaybetmeyecektir. Projeyi önceden nasıl değerlendirip doğru kararı verelim, bugün anlamaya çalışalım.

Yatırım projesi

"Yatırım" terimi lat'ten türetilmiştir. Yatırım - “giydirin” Genel anlamda, bu, uzun vadede kâr elde etmek için para yatırmak anlamına gelir. Çeşitli varlıklara yatırım yapabilirsiniz, bu yüzden yatırımlar gerçek ve finansal olarak bölünür. Gerçek yatırımlar, işletmeler ve kuruluşlarla daha fazla ilişki içerisindedir ve maddi ve teknik altyapı, ekipman değişimi, yeni ürün lansmanı, araştırma ve geliştirme, inşaat ve diğer sektörlerdeki yatırımları içerir.

Finansal yatırımın temel ilkesi, diğer paralara, yani hisse senetlerine, tahvillere, hisse senetlerine, banka mevduatlarına yatırım yapmaktır. Buna, iş için krediler, taç finansmanı ve ağdaki yüksek riskli yatırımların artan popülaritesi de dahildir.

Yatırımlar özel, kamu ya da kurumsal olabilir. Ayrıca, yatırımlar kısa vadede - 1-3 yıl, orta vadeli - 3-5 yıl, uzun vadeli - 5 yaşın üstündedir. Ancak klasik yatırımdan söz etmek her zaman uzun bir süreçtir ve 10 yılı aşkın süredir. Öte yandan, oyunun kuralları Rusya'da çok sık değişiyor, bu nedenle hem iş hem de özel sektör yatırımcıları kısa bir geri ödeme süresi olan projeler almak istiyorlar.

Bir yatırım projesi nedir?

"Proje" terimi, bu düşüncenin beklentilerinin kanıtı olan tanımlama ve hesaplama biçiminde somutlaştırılan bir fikir anlamına gelir. Bir yatırım projesi, gelecekteki geliri oluşturmak için finansal yatırımların gerekçelendirilmesini içerir. Rusya Federasyonu'nun federal mevzuatı açısından, bir yatırım projesi, sermaye yatırımları için geliştirilmiş bir tasarım ve tahmin dokümanlarıdır. Ekonomik literatürde, projeler daha yaygın olarak kabul edilir ve yatırım nesnesine bölünür:

  • imalat;
  • finansal;
  • ticari;
  • bilimsel ve teknik ve diğerleri.

Daha geniş görünüyorsanız, bugün yatırımlar, başta emlak, hisse senetleri, tahviller, kıymetli madenler, döviz, iş alımları, yeni şirketler ve yüksek verimli riskli araçlar olmak üzere nakit olarak yapılan yatırımlardır. Bir yatırım projesinin resmi tanımına uymayan bir yatırım bile vardır.

Her proje bir zaman dilimi, gerekli maliyetler, planlanan sonuçlar anlamına gelir. Onların temelinde, yatırımların mantıklılığı bir bütün olarak tahmin edilmektedir.

Yatırım projelerinin değerlendirilmesi

Bir karar vermeden önce, yatırım ihtiyacını analiz edin ve değerlendirin. Yatırım projesinin değerlendirilmesi - çok yönlü bir etkinlik. Tüm bileşenleri kapsamlı bir şekilde değerlendirmek gerekir. Yatırım projelerini değerlendirmek için kriterler ve yöntemler değişiklik göstermektedir, bu nedenle kısa bir analizden sonra, doğru olanları bulmanız gerekir. Temel olarak, gelecekteki geliri ve bu geliri elde etme maliyetini doğru bir şekilde hesaplamanız gerekir.

Yatırım projelerini değerlendirme prensipleri

İlkeler üç büyük gruba ayrılır:

  • metodolojik;
  • metodik;
  • Operasyonel.

Yatırım projelerinin değerlendirme ilke ve yöntemlerinin uygulanması, bunları tekdüze bir şekilde değerlendirmemizi sağlar, çeşitli seçeneklerin karşılaştırılmasında yardımcı olur. Her grupta toplam 30 ilke vardır. En önemlileri şunlardır: teklik, kârlılık, ödenmiş kaynaklar, sermaye yapısı, devlet politikasına bağlantı.

Yatırım projelerini değerlendirmek için kriterler

Ne kadar önemli olursa olsun, temel kriter bir yatırımcının parayı ne zaman ve ne kadar iade edebileceğidir. Diğer her şey temel olarak önemsiz. Bu kriter aynı zamanda yüzde olarak ifade edilebilir ve yatırımların geri dönüş oranını gösterir.

Bir yatırım projesini değerlendirme ölçütlerini daha geniş olarak düşünürsek, her bir proje için yatırım nesnesine ve yatırım türüne göre kendi ölçütlerini geliştirmemiz gerekir.

Yatırım projelerinin değerlendirme türleri ve yöntemleri

Ekonomik literatürde yatırım projelerini değerlendirmek için çok sayıda kriter ve yöntem sunulmaktadır. Uygun bir seçim, stratejik bir hedefe ve aynı zamanda yatırım türüne dayalı olmalıdır: gerçek veya finansal. Finansman kaynağı, seçimi etkilemez, ancak sonuçları analiz ederken ve yorumlarken göz önünde bulundurulmalıdır. Tam bir analiz için çeşitli yöntemleri takip etmek daha iyidir. Ekonomi, yatırım projelerini değerlendirmek için dinamik ve istatistiksel yöntemler sunar. Yatırım projelerini değerlendirmek için statik yöntemler, mükemmel pazarın yasalarına dayanmaktadır. Yatırım projelerini değerlendirmek için dinamik yöntemler, projenin dinamik olarak gelişimini analiz eder. Farklı hesaplamalar içerir.

Temel değerlendirme yöntemleri

Yatırım projelerini analiz ederken ve değerlendirirken tüm yöntemler kullanılmamalıdır. Bazıları işletmenin stratejik faaliyetlerini belirlemek için uygundur. Organizasyonlarda, özellikle büyük olanlar, planlama ve ekonomi departmanı, finans direktörü veya danışmanları, bu tür hesaplamalar, eksiklikleri - baş muhasebeci ile meşgul. Özel yatırımcılar, sermayeleştirme oranlarıyla hiç ilgilenmiyor. Diğer, daha basit ama aynı derecede uygun değerlendirme yöntemlerine dayanmalıdır.

Geri Ödeme Hesaplama Yöntemi

Bir yatırım projesini değerlendirmenin en popüler yolu geri ödeme süresini hesaplamaktır. Her yıl için yatırım tutarı ve kar miktarına göre belirlenir. Temel hesaplama aşağıdaki gibidir:

  • Yatırımlar / yıllık net kar = geri ödeme süresi.

Önemli: Yöntem, projenin olası değişiklik ve risklerini dikkate almaz, hesaplama çok basitleştirilmiştir. Projedeki yatırımların ön değerlendirmesi için uygundur.

Net bugünkü değeri hesaplama yöntemi

Bir başka önemli gösterge net bugünkü değerdir (NPV). İndirgenmiş beklenen getiri miktarı ile yatırım maliyetleri arasındaki fark olarak hesaplanır.

İndirimli beklenen gelir - maliyet = net bugünkü değer

Likbez: İskonto, paranın şimdiki ve gelecekteki değerini karşılaştırmanın bir yoludur.

İskontoyu kabul etmek, şimdi gerçekleştirdiğimiz maliyetleri ve gelecekte almamız gereken gelirleri karşılaştırmanıza olanak tanır. Bir yandan, para, enflasyon nedeniyle sürekli olarak değer kaybetmekte, öte yandan, sermaye büyümeye yatırıldığında para değer kazanmaktadır. Bugün paranın değerini karşılaştırmak için, örneğin, 5 yıl sonra, 5 yıl içinde tahakkuk ettirilecek faiz miktarına göre miktarı almalı ve azaltmalısınız. Böyle bir faiz indirim oranıdır. Seçimi yatırım projesini değerlendiren uzmanın deneyimine ve öznel bilgilerine dayanmaktadır. En kolay yol, Rusya Merkez Bankasının yeniden finansman oranını esas almaktır.

Likbez: Yeniden finansman oranı Merkez Bankası'nın para politikasının bir aracıdır; Merkez Bankasının Rusya'daki diğer bankalara kredi kullandırma oranı.

  • İç getiri oranını hesaplama yöntemi (IRR)

IRR göstergesi, yatırım projesinin gelecekteki geri dönüşünün maliyetlere eşit olması gereken iskonto oranını yansıtmaktadır. IRR, zarar vermeden yatırım yapmanıza izin veren uygun bir indirim oranı gösterir. Her zaman net şimdiki değerle ilişkilendirilir. Onların kombinasyonu yatırımın çekiciliğini gösterir.

IRR, NPV ve r göstergelerinin karşılaştırılmasına bağlı olarak, r, yüzde olarak reel getiri oranıdır, projeye yatırım yapmak için bir karar verilir. Üç seçenek var:

Önemli: Yatırım yapma riski, iç verim oranının ve reel getiri oranının göstergesine bağlıdır. IRR'nin gerçek oranı çok aşması için çaba sarf etmek gerekir.

Proje değerlendirme prosedürü

Yatırım projelerinin analizi ve değerlendirilmesi temel verilerle başlamaktadır: Finansal göstergeler, grafikler ve hesaplamalar. Değerlendirme iki aşamada gerçekleştirilmelidir: ilk önce fikri bir bütün olarak düşünün, yatırım için ne kadar iyi olduğunu ve ikincisinin, ister özel bir yatırımcının, ister isterse olsun olmasın, yatırım için uygun olup olmadığına karar verin.

  1. İlk aşama uygun yatırım projelerinin seçimi ile başlar;
  2. Her birinde yatırım maliyetini tahmin edin ve sadece yatırılacak ilgili tutarı bırakın;
  3. Proje materyallerini, tanımlarını, hesaplarını, finansal göstergelerini, vaatlerini incelemek;
  4. Değerlendirme kriterlerini seçin;
  5. Geri ödeme süresini hesaplamak;
  6. Dönüş oranlarını hesaplayın;
  7. Gerekirse, projenin karlılığını hesaplayın;
  8. Birbirleriyle skorları karşılaştırın;
  9. Projenin önemini ve beklentilerini değerlendirmek;
  10. Yatırım riskleri değerlendirilir.

Önemli: İçlerinde belirtilen belgeleri, göstergeleri ve hesaplamaları değerlendirmek, gerçekleri doğru ve güvenilir olarak değerlendirmemektedir. Verileri sorgulayın ve deneyiminize ve uzman görüşüne güvenin.

Değerli projeleri seçtikten sonra kendinize ciddi bir soru sormalısınız: projeye katılmanız mı gerekiyor? Üç temel soruya cevap vermeye çalışın:

  1. Proje, her yatırımcı için bir kar fırsatı sağlıyor mu?
  2. Proje her katılımcı için etkili olmalı mı?
  3. Organizasyonel ve ekonomik mekanizma tüm katılımcılar için uygun mu?

Tüm soruların cevapları "evet" olmalıdır. Sadece bu durumda, yatırım yapabilirsiniz. Örneğin, proje karların esas olarak çoğunluk hissedarları tarafından alınmasını öngörüyorsa, yatırımınızı bekleyemezsiniz. Ya da reçete edilen iş süreçlerinin birbiriyle çelişmediğini ve birbiriyle çeliştiğini görüyorsunuz, bu da organizasyonun her adımda teknik sorunlarla karşı karşıya kalacağı ve tam verimlilikle çalışarak kâr üretemeyeceği anlamına geliyor. Bu tür projeleri reddetmek daha iyidir, özellikle de tek yatırımcıdan uzaksanız.

Önemli: Bir yatırım projesini değerlendirirken, projenin değerlendirmesini ve katılımınızı değerlendirmeyi paylaşın.

Risk değerlendirmesi

Yatırım projesi risk ve belirsizlik açısından uygulanacaktır. Bağlanacak risk derecesini doğru bir şekilde değerlendirmek gerekir.

Risk birçok faktörden etkilenir.

  • devletin yatırım politikası, yatırım projesinin kapsamını yöneten yasa ve yönetmeliklerin kabul edilmesi;
  • rekabet, baskın;
  • talep eksikliği, pazarın öngörülemezliği;
  • mücbir sebep ve diğerleri.

İç risk faktörleri şunları içerir:

  • yatırımcı çatışması;
  • yanlış ekonomik hesaplama;
  • personel sorunları (niteliklerin eksikliği, sabotaj, kitlesel işten çıkarmalar) ve daha fazlası.

Bütün riskleri önceden görmek imkansız. Bazıları sigortalı olabilir. Sigorta, potansiyel maliyet ve kayıpları azaltmanın bir yoludur. Ne yazık ki, girişimcilik ve yatırım riskleri için sigorta enstitüsü, Rusya'da zayıf bir şekilde gelişmiştir, ancak yine de, bir işletmenin bazı belirli yönlerini sigortalamak ve böylece kayıp riskini azaltmak mümkündür.

Yatırım kuralları

Yatırım ihtiyacının kaba bir tahmini için temel kurallara güvenebilirsiniz:

  • Yatırımlar esas olarak gerçektir - bunlar 10-30 yıl geri ödeme süresi olan uzun vadeli projelerdir. Menkul kıymetlere yatırım yaparken, yatırımın süresi daha kısa olabilir, özellikle yatırımcı fiyatın yükseltilmesi ve düşürülmesi için çalışıyorsa, ancak spekülatif stratejiyi attırırsak, aynı stoktaki yatırımlar da 5 yıllık bir süre için tavsiye edilir. Bu nedenle, unutmayın: uzun vadeli projeler uzun vadeli yatırımlar yapmalıdır. Proje 10 yıldır, o zaman 10 yıl için gerekli olmayan bir miktar yatırmanız gerekir. Parayı iade etmek genellikle mümkün olmaz ya da işe yarayacaktır, ancak büyük kayıplarla;
  • Denge riskleri. Projeler yüksek riskli ve düşük riskli olabilir, ancak karlılıkları risk düzeyine uygun olmalıdır. Banka mevduatının karlılığında çok fazla tasarruf riskinin olmaması için bir neden yoktur. Ne kadar kazanabileceğinizi ve her şeyi kaybetme olasılığının ne olduğunu analiz edin, risk - sadece verim de yüksekse.

Önemli: yüksek riskli yatırım projelerinde sadece kendi paranızı yatırın. Burada borç para ödemezsiniz!

  • Yatırımın geri dönüşü. Yatırımların karlılığını hesaplarken temel kavramlardan biri. Bir proje seçerken, her birinin karlılığını hesaplayın ve maksimum ile seçin.

Likbez: Karlılık - etkinliği belirlemek için ekonomik bir gösterge. Gelir ve maliyet oranı olarak hesaplanır.

  • Pazarın ihtiyaçlarını göz önünde bulundurarak - proje pazarda olmalı, böyle bir projenin ürünü veya servisi talepte olmalıdır, aksi halde ödeme yapamaz;
  • Ödeme gücü - kuruluşun nakit ödeme gücü yatırım yaparken acı çekmemelidir. Eğer özel yatırımdan bahsedersek, o zaman, buna bağlı olarak, yatırılan paraya olan bağımlılığınızı hesaba katmanız gerekir: Bu tasarruflar olmadan yaşayabilecek kadar paranız olabilir.

Likbez: Ödeme gücü - konunun zamanında ve eksiksiz olarak finansal yükümlülüklerini yerine getirme yeteneği.

Özeti

Bir yatırım projesinin seçimi ciddi bir karardır. Tarafsız ve objektif olarak değerlendirilmesi gereklidir. Değerlendirme yönteminin seçimi şunlara bağlıdır:

  • yatırım türü: gerçek veya finansal;
  • yatırım kaynağı: devlet, kurumsal veya özel;
  • vadeli yatırımlar: kısa, orta veya uzun vadeli.

Yatırım projesinin bir ön değerlendirmesi için, temel ve etkili bir yöntem geri ödeme süresinin hesaplanmasıdır. Bu, tam olarak yansıtılan senaryoya göre olaylar gelişirse yatırılan fonların ne kadar çabuk geri döneceğini belirlemenize izin verecektir.

Yatırım projesinin daha ayrıntılı bir analizi ve doğru karar için, iskonto oranını belirlemeli ve net bugünkü değeri ve iç getiri oranını hesaplamalısınız.

Önemli: Projeyi doğru bir şekilde analiz etmek zorsa, bağımsız bir finansal analistle bağlantı kurmak daha iyidir. Yüksek istişare maliyeti bile, yatırılan tüm tasarrufları kaybetme varsayımsal olasılıkla karşılaştırılamaz.

Hesaplamalar, yatırımların güvenilirliğini ve verimliliğini gösterirken, yatırım projesinin kişisel olarak sizin için ne kadar uygun olduğunu, ister yatırımlardan kişisel olarak iyi bir kazanç elde edip edemeyeceğinizi değerlendirin. Bazen yatırımcıların çıkarları birbiriyle ya da diğer proje katılımcılarıyla çatışır. Şahsen para kazanabileceğinden emin olmalısın.

Karlı bir yatırım için 3 bileşen bulunmalıdır:

  • kullanılabilir fonlarınız var;
  • İyi bir yatırım projesi buldunuz;
  • Onu kazanmak zorundasın.
Top